大宗商品價(jià)格“瘋漲”難持續
2023-09-22
本文摘要：今年下半年以來(lái)，我國不少大宗商品價(jià)格步入牛市行情。專(zhuān)家指出，大宗商品價(jià)格上漲一方面源自經(jīng)濟發(fā)展超強預期，工業(yè)生產(chǎn)增長(cháng)速度維持在合理區間，生產(chǎn)結構持續優(yōu)化；另一方面，也源自供給外側結構性改革的了解前進(jìn)。
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今年下半年以來(lái)，我國不少大宗商品價(jià)格步入牛市行情。專(zhuān)家指出，大宗商品價(jià)格上漲一方面源自經(jīng)濟發(fā)展超強預期，工業(yè)生產(chǎn)增長(cháng)速度維持在合理區間，生產(chǎn)結構持續優(yōu)化；另一方面，也源自供給外側結構性改革的了解前進(jìn)。從未來(lái)走勢看，由于生產(chǎn)能力不足現象依然不存在，大宗商品價(jià)格上漲空間受限，但由于去生產(chǎn)能力工作的前進(jìn)，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格也會(huì )明顯上升近日，國家統計局發(fā)布的數據表明，根據對24個(gè)?。▍^、市）流通領(lǐng)域9大類(lèi)50種最重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監測，今年12月上旬與上月下旬比起，27種產(chǎn)品價(jià)格上漲，15種上升，8種持平。今年以來(lái)，尤其是轉入下半年，我國大宗商品市場(chǎng)經(jīng)常出現了新的變化，不少大宗商品價(jià)格步入了牛市行情。
有關(guān)專(zhuān)家分析指出，這一輪大宗商品價(jià)格的持續下跌，既是宏觀(guān)經(jīng)濟運行持續穩定向好的真實(shí)寫(xiě)照，也與我國持續前進(jìn)供給外側結構性改革密切相關(guān)。從未來(lái)走勢看，大宗商品價(jià)格上漲空間受限，瘋漲行情無(wú)法持續。此外，要減緩推展下游行業(yè)的轉型升級，構建叛成本、增效益，并留意防止市場(chǎng)蓄意抹黑的風(fēng)險。
多種大宗商品價(jià)格漲價(jià)在國家統計局發(fā)布的50種最重要生產(chǎn)資料價(jià)格中，與今年年初比起，有32種產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)常出現了有所不同程度的下跌。其中，黑色金屬板塊，螺紋鋼價(jià)格上漲49%，線(xiàn)材價(jià)格上漲46%，角鋼價(jià)格上漲33%；有色金屬板塊，電解銅價(jià)格上漲15.2%，鋅錠價(jià)格上漲17.4%；化工板塊，硫酸價(jià)格上漲31.6%；石油天然氣板塊，液化天然氣價(jià)格上漲了117%；煤炭板塊，無(wú)煙煤價(jià)格上漲24.8%。從工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）看，自去年12月份以來(lái)，PPI同比漲幅持續低于5.5%。
今年前11個(gè)月，平均值PPI同比下跌6.4%，工業(yè)生產(chǎn)者購置價(jià)格同比下跌8.3%。在影響PPI走勢中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲正處于主導地位。
例如，今年11月份，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲7.5%，遠高于生活資料價(jià)格0.6%的漲幅。中國物流與訂購聯(lián)合會(huì )調查公布的數據也表明，11月份，大宗商品市場(chǎng)價(jià)格整體之后下跌，已倒數5個(gè)月呈圓形回落態(tài)勢。11月份環(huán)比下跌1.1%，漲幅較10月份不斷擴大0.2個(gè)百分點(diǎn)；同比下跌15.4%。
今年前11個(gè)月，總計平均價(jià)格同比下跌20.4%，比年初下跌2.4%。大宗商品價(jià)格的持續下跌，一方面與我國宏觀(guān)經(jīng)濟的持續向好密切相關(guān)。今年前三季度，我國GDP增長(cháng)速度為6.9%，增長(cháng)速度與上半年持平，比上年同期減緩0.2個(gè)百分點(diǎn)。
其中，三季度國內生產(chǎn)總值同比快速增長(cháng)6.8%，經(jīng)濟倒數9個(gè)季度運營(yíng)在6.7%至6.9%的區間。國家統計局新聞發(fā)言人毛盛勇回應，總的來(lái)看，不管就是指快速增長(cháng)指標、民生領(lǐng)域的指標，還是結構、質(zhì)量、效益的指標來(lái)看，中國經(jīng)濟當前沿襲著(zhù)穩中向好的發(fā)展態(tài)勢，并且在向高質(zhì)量發(fā)展邁向。正是由于宏觀(guān)經(jīng)濟的總體展現出遠超過(guò)了市場(chǎng)預期，工業(yè)生產(chǎn)增長(cháng)速度維持在合理區間，生產(chǎn)結構之后優(yōu)化，對能源、工業(yè)金屬、化工產(chǎn)品等與實(shí)體經(jīng)濟關(guān)系更為緊密的大宗商品品種構成較強的市場(chǎng)需求，對價(jià)格的下跌也構成了一定的承托。從另一個(gè)看作，大宗商品價(jià)格上漲，也與供給外側結構性改革的持續前進(jìn)涉及。
近年來(lái)，我國經(jīng)濟發(fā)展面對一系列問(wèn)題，但對立的主要方面在供給外側，特別是在煤炭、鋼鐵等傳統產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，不存在著(zhù)相當嚴重生產(chǎn)能力不足問(wèn)題，供給質(zhì)量廣泛不低，產(chǎn)業(yè)競爭力尚待強化。為解決問(wèn)題這一問(wèn)題，我國堅決以供給外側結構性改革居多線(xiàn)，具體去生產(chǎn)能力、去庫存、去杠桿、叛成本、補短板五大重點(diǎn)任務(wù)，著(zhù)力提高供給體系質(zhì)量。
隨著(zhù)供給外側結構性改革持續前進(jìn)，大量低端供給和違憲供給持續增加，生產(chǎn)能力不足行業(yè)市場(chǎng)加快出有清，增進(jìn)了市場(chǎng)供需的提高，造就了大宗商品價(jià)格的下跌。價(jià)格過(guò)慢下跌有利有弊大宗商品價(jià)格的回落，造就了上游原材料工業(yè)企業(yè)效益的較慢快速增長(cháng)。數據表明，今年前10個(gè)月，規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比快速增長(cháng)23.3%，比1月份至9月份減緩0.5個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，煤炭、鋼鐵等行業(yè)對全部規模以上工業(yè)企業(yè)利潤快速增長(cháng)的貢獻率多達50%。
工銀國際原材料行業(yè)總分析師趙東晨指出，大宗商品價(jià)格回落帶給上游工業(yè)企業(yè)效益惡化，不利于推展經(jīng)濟、能源、工業(yè)結構的轉型調整。例如，煤炭、原油價(jià)格的恢復性下跌，對清潔能源、新材料等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將起著(zhù)刺激作用。同時(shí)，由于上游能源原材料行業(yè)在去生產(chǎn)能力的過(guò)程中不存在更為引人注目的冗員和債務(wù)問(wèn)題，商品價(jià)格的恢復性下跌有助其修復長(cháng)時(shí)間的盈利能力和現金流狀況，對于移往冗員和擠壓債務(wù)也有一定的積極意義。不過(guò)，由于大宗商品正處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，其價(jià)格上漲也更容易減少下游制造業(yè)的成本，或者減少上游原材料行業(yè)不足生產(chǎn)能力死灰復燃的風(fēng)險。
趙東晨說(shuō)道。這種擔憂(yōu)并非沒(méi)道理。
以煤炭和火力發(fā)電為事例，由于煤炭成本占到火電行業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的70%以上，大幅度上升的煤價(jià)使得火電行業(yè)經(jīng)營(yíng)成本持續上升。從2016年10月份開(kāi)始，五大發(fā)電集團煤電板塊開(kāi)始經(jīng)常出現整體虧損，并且虧損額持續不斷擴大。
今年前三季度，占有中國發(fā)電裝機半壁江山的五大發(fā)電集團利潤總額僅有258億元。而且，由于煤炭?jì)r(jià)格持續下跌，個(gè)別地區和個(gè)別企業(yè)對于去生產(chǎn)能力也經(jīng)常出現了一定的從容情緒。中國物流與訂購聯(lián)合會(huì )認為，目前國內大宗商品市場(chǎng)漸漸轉入市場(chǎng)需求淡季，但近期部分商品價(jià)格仍在顯著(zhù)下跌，下游行業(yè)生產(chǎn)成本增加，造成訂購愈發(fā)漸趨慎重，市場(chǎng)訂貨積極性明顯降低，商品生產(chǎn)企業(yè)訂單的組織壓力增大。也有專(zhuān)家回應，如果大宗商品價(jià)格上漲勢頭過(guò)度蔓延到，有可能推高通脹預期和通脹水平，容許宏觀(guān)經(jīng)濟政策的調整空間，也可能會(huì )引發(fā)不必要的市場(chǎng)投機和抹黑不道德。
下游企業(yè)不應主動(dòng)調結構交通銀行分析指出，在不經(jīng)常出現外部沖擊的情況下，大宗商品價(jià)格缺少持續下跌的動(dòng)力，輸出性因素對PPI的下沉起到弱化。隨著(zhù)國內投資市場(chǎng)需求趨弱，對工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格不不存在拉高起到，PPI應當會(huì )大幅度上升。
明年要打好污染防治攻堅戰，環(huán)保限產(chǎn)去生產(chǎn)能力仍將是最重要工作持續前進(jìn)，產(chǎn)量增加對涉及工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格構成承托。因此，明年P(guān)PI平均值漲幅將高于今年。不少專(zhuān)家指出，總的來(lái)看，基于經(jīng)濟轉好、基建投資、供給外側結構性改革深化等因素，大宗商品價(jià)格后市仍有一定下跌空間。
不過(guò)，由于生產(chǎn)能力不足現象依然不存在，不不存在價(jià)格持續性下跌的條件。但由于去生產(chǎn)能力工作的前進(jìn)，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格也會(huì )明顯上升。當前，正處于下游的工業(yè)企業(yè)應當主動(dòng)前進(jìn)結構調整和轉型升級，減緩出局領(lǐng)先生產(chǎn)能力，增大創(chuàng )意研發(fā)投放，提升生產(chǎn)技術(shù)水平和品牌價(jià)值、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理效率。
交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智說(shuō)道。趙東晨認為，對于工業(yè)企業(yè)而言，一方面要充份逃跑當前不利時(shí)機，減緩前進(jìn)供給外側結構性改革，還包括煤炭、鋼鐵去生產(chǎn)能力以及傳統工業(yè)企業(yè)減少中高端供給和有效地供給，構建轉型發(fā)展；另一方面也不應完備成本預測和掌控機制，并必要利用期貨、期權等金融工具，減少價(jià)格過(guò)慢下跌背后隱蔽的風(fēng)險。
本文關(guān)鍵詞：大宗,商品價(jià)格,“,瘋漲,”,難,持續,今年,開(kāi)云
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